5月15日，统计局公布了1-4月房地产行业开发投资和销售情况。1-4月，房地产行业开发投资额为33103亿元，同比下降3.3%，降幅比一季度收窄4.5个百分点，新开工面积47768万方，同比下降18.42%，降幅收窄8.8个百分点。商品房销售面积33973万方，同比下降19.3%，降幅比一季度收窄7.0个百分点；销售额为31863亿元，下降18.6%，降幅收窄6.1个百分点。从各地产企业公布的销售数据看，已有较多企业4月销售同比回正，部分企业1-4月累计销售已超去年同期。

一、后疫情时期，房地产行业持续恢复

在销售方面，1-4月房地产行业商品房销售面积为33973万方，商品房销售额为31863亿元，同比下降分别为19.3%和18.6%，其中4月当月销售面积为11995万方，销售额为11498亿元，同比下降分别为2.1%和5.0%，较3月降幅收窄12.0和9.6个百分点。

图表1：4月商品房销售面积降幅继续收窄，单月同比-2.1%

数据来源：国家统计局

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图表2：4月商品房销售额降幅继续收窄，单月同比-5.0%

数据来源：国家统计局

在新开工和竣工方面，1-4月房地产行业房屋新开工面积为47768万方，房屋竣工面积为19268万方，同比下降分别为18.4%和14.6%，其中4月当月新开工面积为19565万方，竣工面积为3711万方，同比下降分别为1.3%和9.26%。

图表3：4月房屋新开工面积降幅收窄，单月同比-1.3%

数据来源：国家统计局

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图表4：4月房屋竣工面积单月同比-9.26%

数据来源：国家统计局

在房地产开发投资方面，1-4月，房地产行业开发投资额为33103亿元，同比下降3.3%，降幅比1-3月收窄4.5个百分点，其中4月当月开发投资额11140亿元，单月同比继续正增长，为+6.97%，增速较3月增长5.8个百分点。资金到位方面，1-4月份，房地产开发企业到位资金47004亿元，同比下降10.4%。到位资金来源中四个最重要的来源国内贷款、自筹资金、定金及预收款、按揭贷款的降幅分别为2.51%、5.18%，18.89%和5.36%。与商品房销售完全关联的定金及预收款降幅最大，随着销售的逐步恢复，这部分拖累的影响预计将逐步缩小。

图表5：4月房地产开发投资额单月同比继续正增长，增速6.97%

数据来源：国家统计局

二、土地市场继续回暖，成交溢价率持续提升

土地市场成交继续回暖，4月我们跟踪的40个样本城市住宅用地成交已超去年同期，成交总价达3846.8亿元，同比增长36.8%，成交土地规划建筑面积6088.84万方，同比增长29.4%。住宅用地成交溢价率也在持续提升，4月份溢价率18.2%较3月份提升2个百分点。1-4月样本城市累计住宅用地成交土地规划建筑面积达15764.4万方，与去年同期接近，成交总价9136.8亿元，略超去年同期，累计同比增速为6.2%。

图表5：4月样本城市土地成交总价3846.8亿元，溢价率18.2%

数据来源：Wind

三、规模房企销售继续发力，多数房企单月同比增速回正

4月房地产企业销售继续发力，已有较多企业4月销售超去年同期，我们跟踪的30个房地产企业中有20个4月单月销售超去年同期。其中中国恒大、世茂房地产、中国金茂、绿城中国、龙光地产、禹洲地产等公司1-4月累计销售已超去年同期。

图表7：典型房企2020年房地产销售金额（万元，%）

数据来源：各公司公告，其中碧桂园、富力地产、龙光地产的销售额为权益口径，其余均为全口径

朱英 ?战略发展总部